太平洋:精准助力新基建 聚焦5G基础设施等八大领域

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【太平洋金工|指数】精准助力新基建,聚焦5G基础设施等八大领域

分析师:徐玉宁,执业证书:S1190519090003

研究助理:王西之,执业证书:S1190119110027

详见报告《精准助力新基建,聚焦5G基础设施等八大领域—— 中证“新基建”指数修订公告点评 20200317》

报告摘要

事件概述:中证指数将原有两个基建主题指数修订为新基建主题指数。选样方法调整为从涉及5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建领域的上市公司A股中选择样本股,“新基建50”指数为50只样本股,“新基建”为100只样本股,编制方案其余部分保持不变。修订方案将于2020年4月17日实施。。

原基建指数:业绩及应用均无亮点,修订对原有成分股影响甚小。修订前的“内地基建”指数和“城镇基建”指数选样领域均集中在石油石化、交通运输、电力及公用事业、建筑、建材、地产、机械、电信服务等传统基建领域,与“新基建”主题差异较大。从指数业绩表现看,原基建主题系列指数近五年大幅跑输中证全指。从指数应用看,本次修订涉及的“内地基建”指数和“城镇基建”指数并无公募基金产品将其作为业绩比较基准或跟踪指数,我们认为对原有成分股的影响甚小。同时,传统基建领域仍有7个中证主题指数,足以服务于传统基建领域的资本市场投资,对相关资管产品设计和开发仍能提供足够支持。

新基建指数:精准助力新基建,聚焦5G基础设施等八大领域。从修订后的编制方案看,“新基建50”和“新基建”均为聚焦新基建的系列主题指数,样本选择聚焦业务涉及5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩、城镇化基础设施配套八个新基建领域的上市公司。从选样空间看,“新基建50”指数与现有的国证“新基建”指数差异不大,覆盖行业除了传统基建领域外,还有医药、医疗、通信、传媒等,预计成分股重合度较高,而“新基建”指数能覆盖更多行业和中小市值公司。作为“新基建”在资本市场落地的基础之一,“新基建50”和“新基建”指数有望通过作为业绩比较基准或跟踪指数应用于资管产品的设计和开发,引导资金服务于新型基础设施建设,精准助力“新基建”投资目标的实现。

风险提示:模型及分析依据历史数据得出,存在一定局限性,不代表未来表现

一、事件概述:中证指数将原有两个基建主题指数修订为新基建主题指数

中证指数公司2020年3月17日发布公告,对中证内地基建主题指数(简称“内地基建”)和中证城镇基建指数(简称“城镇基建”)编制方案进行修订,修订后的指数分别为中证新型基础设施建设50指数(简称“新基建50”)和中证新型基础设施建设主题指数(简称“新基建”)。样本空间均调整为中证全指指数样本股,选样方法调整为从涉及5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建领域的上市公司A股中选择样本股,“新基建50”指数为50只样本股,“新基建”为100只样本股,编制方案其余部分保持不变。修订方案将于2020年4月17日实施。

二、原基建指数:业绩及应用均无亮点,修订对原有成分股影响甚小

修订前的“内地基建”指数和“城镇基建”指数包含在中证指数公司发布的9个A股相关基建主题系列指数中。基建主题系列指数选样领域均集中在石油石化、交通运输、电力及公用事业、建筑、建材、地产、机械、电信服务等传统基建领域,与“新基建”主题差异较大。

从指数业绩表现看,原基建主题系列指数近五年大幅跑输中证全指,平均累计跑输22%。从指数应用看,原基建系列指数仅有“基建工程”指数应用到公募基金产品的设计中,目前有2只公募指数基金跟踪“基建工程”指数,截至2019年末合计规模为6.7亿元,本次修订涉及的“内地基建”指数和“城镇基建”指数并无公募基金产品将其作为业绩比较基准或跟踪指数,我们认为对原有成分股的影响甚小。同时,传统基建领域仍有7个主题指数,足以服务于传统基建领域的资本市场投资,对相关资管产品设计和开发仍能提供足够支持。

太平洋:精准助力新基建 聚焦5G基础设施等八大领域

三、新基建指数:精准助力新基建,聚焦5G基础设施等八大领域

从修订后的编制方案看,“新基建50”和“新基建”均为聚焦新基建的系列主题指数,样本选择聚焦业务涉及以下八个新基建领域的上市公司:

(1)为5G基础设施建设提供器件材料、设备网络等设备或服务;

(2)为人工智能技术发展提供芯片、机器视觉、语音语义识别等设备或服务;

(3)为大数据中心建设提供建设施工及服务器、存储等设备或服务;

(4)为工业互联网建设提供传感器、数控系统、互联网平台等设备或服务;

(5)为特高压建设提供变压器、电抗器、绝缘器件、电线电缆等设备或服务;

(6)为城际高铁和轨道交通建设提供整车及配件、建筑等设备或服务;

(7)为新能源汽车基础设施建设提供充电桩、网络运营等设备或服务;

(8)为城镇化建设提供卫生、教育、体育、环保等城市基础设施配套。

修订公告中强调编制方案其余部分保持不变,原“内地基建”指数编制方案中对主题股票的筛选标准为“最近一个会计年度在以下业务的收入占比或利润占比达到30%的公司股票纳入主题”,该标准很可能同样应用于新基建指数的筛选中,对前一步骤筛选后的股票池再按过去一年日均市值排名取前50或100只构成“新基建50”和“新基建”指数。从选样空间看,“新基建50”指数与现有的国证“新基建”指数差异不大,覆盖行业除了传统基建领域外,还有医药、医疗、通信、传媒等,预计成分股重合度较高,而“新基建”指数能覆盖更多行业和中小市值公司。作为“新基建”在资本市场落地的基础之一,“新基建50”和“新基建”指数有望通过作为业绩比较基准或跟踪指数应用于资管产品的设计和开发,引导资金服务于新型基础设施建设,精准助力“新基建”投资目标的实现。

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