【电力设备】首个中外合资海上风电项目落地——电力设备行业周报——看好(联系人:郑连声、滕飞)

1、行业要闻

首个中外合资海上风电项目落地

青海电网新能源单日发电量创新高

我国今年预计为新建光伏发电项目补贴15亿元

2、公司公告

恩捷股份发布2019年年度报告

中材科技发布2019年年度报告

星源材质发布2020年限制性股票激励计划草案

3、走势与估值

近5个交易日,沪深300指数下降9.16%,电气设备(申万)指数下降5.45%,跑赢沪深300指数3.71个百分点,电气自动化设备(申万)涨幅居前,光伏设备(申万)跌幅居前。目前电气设备(申万)的市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为30.23倍,相对沪深300的估值溢价率为181.87%,估值溢价率有所上升。

4、投资策略

本周国家发改委印发《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》,其中提及建立完善新能源汽车推广机制,明确提出有条件的地方对消费者购置节能新能源汽车给予适当支持。鼓励公交、环卫等公共领域用车新增和更新车辆采用新能源和清洁能源汽车。3月16日,工信部听取行业机构、企业代表对推动公共领域用车电动化的意见建议,深入研究分领域、分区域、分车型电动化的目标、方式及政策措施。工信部下一步将会同相关部门,组织行业力量开展推动公共领域用车电动化行动计划编制工作,积极推动公共领域车辆电动化水平提高。3月18日《广西新能源公交车推广应用实施方案(2020—2022年)》印发实施。广西将努力推动全区公交车的新能源化,到2022年底,全区公交车保有量中新能源公交车占比将达75%以上。

2月份欧洲新能源汽车销量继续保持高速增长,德国2月纯电动汽车注册量达到8154辆,同比增长75.8%,纯电动汽车销售渗透率进一步上升至3.40%。法国2月份纯电动汽车销量达到9451辆,同比增长228.27%。平均单车每公里二氧化碳排放量达到101.5g,比去年同期降低了9.62%。2020年欧盟严格的碳排标准将继续推动欧洲新能源汽车销量的持续增长,欧洲市场预计将成为今年全球新能源汽车市场最有力的增长极。在今年一季度国内新能源汽车销量增速放缓的情况下,率先进入全球一线供应链的动力电池产业链相关公司的客户优势更为凸显。3月份新冠疫情影响正逐步在全球扩散发酵,将对欧洲和全球新能源汽车市场带来冲击。参照国内市场的相关数据,我们预计3月份全球新能源汽车销量将下滑30%~50%,疫情对海外市场的影响至少持续到5月份。未来随着疫情效应的减弱新能源汽车销量增速有望回复到正常水平,但这取决于各国政府能否推出有效应对疫情的相关措施。另外随着国内复工复产的节奏趋近以及未来相关行业政策的推出,国内市场的回暖有望率先带动全球新源汽车市场的复苏。

2020年国内新能源汽车利好政策的持续推出,年初海外新能源汽车市场的优异表现以及下半年海外一线车企新能源新车型的上市带来供给侧的结构性改善坚定了我们对于新能源汽车渗透率不断提升,国内产业链供应全球市场的行业增长逻辑。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级,建议关注两类标的,一是业绩增长稳定,市场份额不断提升的动力电池公司,如宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014);行业格局清晰,海外市场占比不断增加的中游公司,如恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)、科达利(002850)。

5、风险提示

疫情扩散对全球新能源汽车销量影响超预期;国内行业政策改善不及预期;原材料价格变动风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2020年3月20日《渤海证券研究所晨会纪要》

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