0.95%的票面利率创造历史 面粉贵过面包为哪般?

3月信用债供需两旺后,4月又迎来发行量爆发的状态,目前已连续两周发行量超过1万亿元,不过各个券种的发行利率却不断走低,4月24日发行的“20招商局SCP001”的票面利率甚至低至0.95%,创历史新低。招商证券固收团队称,如果票面利率继续创新低,缺资产的机构会转向二级市场,套息空间与一二级价差将再次消失,届时将出现“供有意,需无情”的尴尬情况。

根据wind数据,4月以来,包含同业存单在内的信用债的发行处于高位,4月13日当周和20日当周的发行量均超过了1万亿元,招商证券固收团队称,照此速度,月度创纪录不是难事。如果按照国常会新增1万亿净融资的要求,今年5-6月发行节奏可能与去年相近,也意味着6-8月将迎来第二轮发行高峰。

0.95%的票面利率创造历史 面粉贵过面包为哪般?

在净融资方面,截至28日的数据显示净融资额达到了1.14万亿元,即将超越3月份的历史规模。除去同业存单其他债券类型的总净融资额已经达到了8128亿元。

0.95%的票面利率创造历史 面粉贵过面包为哪般?

量升的同时,发行利率却一跌再跌。其中企业债下行幅度较大,去年此时均值在6%-7%之间,目前均值已跌至4%。根据媒体报道,招商局集团有限公司4月24日发行的“20招商局SCP001”票面利率0.95%,创造了新低。

低票面能创造如此多的需求吗?

招商证券称,在发行量大增的情况下,机构争抢的原因在于资产荒的状态仍未缓解,兼具票息收益与资本利得回报的优质信用债自然成为机构追捧的焦点。同时,短融加权票面利率与资金利率差值处于相对较高水平。此外,相比二级,部分个券一级性价比偏高。

0.95%的票面利率创造历史 面粉贵过面包为哪般?

上述三方面利好成为协助信用债供给放量的内因。

但招商证券称,如果票面利率继续创新低,缺资产的机构会转向二级市场,套息空间与一二级价差将再次消失,届时将出现“供有意,需无情”的尴尬情况。不过,这是建立在资金利率难以突破下限的前提之下。如若资金成本继续下探,一级市场改写2016年供给高点的概率有望继续加大。

根据JT2的每日资金面报告监测,资金利率近期一直处于横盘状态,自4月20日以来,隔夜始终在0.9%附近徘徊,7天期期间虽有大涨大跌,但一直处于1.4%附近。

江海证券表示,展望后期,短期内隔夜利率虽然维持低位,但是还不会马上降低到超储利率附近,中期内,资金利率仍有下降空间,而债市做多热情也在。自3月20日以来,银行间回购市场的成交量节节攀升,一直在4.5-5万亿元左右。(编辑:思懿)

免责声明:本站提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表本站立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

猜你喜欢

关于我们· 联系我们· 商务合作· 免责声明· 技术支持

Copyright ? 2018-2020, 杭州兼职 版权所有 侵权必究. 信息维权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 杭州兼职 对此不承担责任.