午评:抛售狂潮肆虐!沥青、沪铜等11个品种封跌停

3月19日,期市掀起跌停潮,主力合约中,20个品种触及跌停,11个品种封住跌停,黑色系多数下跌,焦炭、铁矿石跌逾4%,螺纹、热卷跌逾3%;贵金属均下跌,沪金跌近3%,沪银跌逾5%;农产品多数下跌,郑棉、棉纱跌停。

午评:抛售狂潮肆虐!沥青、沪铜等11个品种封跌停

恐慌情绪到底有多严重?这次连铜都跌停了

最近境外疫情持续升级、产油国大打价格战,恐慌情绪直线飙升,商品市场迎来新一轮抛压,铜价难逃弱势,不断刷新近三年半低位。为应对疫情,全球多家央行加入降息潮,隔夜特朗普政府和美联储更是祭出大招救市,月内多次向下熔断的美股一度企稳,铜市却不理会任何利好消息,一心只走寻底之路。

被疫情支配的恐慌情绪屡创新高

最近,为了应对疫情带来的消极影响,全球多家央行吹响降息号角,多国政府出台相应激励措施,一时间让人眼花缭乱,其中美国方面力度尤为强劲。美联储两次紧急降息,将利率调整至0,并重启QE,隔夜特朗普政府还拟推万亿刺激计划,美联储更是重启了08年商业票据融资机制。一顿操作猛如虎,然而市场却并不买账,相反还加重了市场对经济步入衰退的忧虑,本月内美股已经多次触发向下熔断机制。此外,日本、欧洲部分国家已经是负利率,其央行操作空间不大,目前境外疫情拐点还尚未到来,市场对美联储“子弹”可能用尽也存在担忧。

因此,近一段时间以来,市场恐慌情绪一路飙涨,叠加产油国大打出手,股票、原油等资产遭全面抛售,部分投资者还抛售了黄金以满足股市的追加保证金要求,“避险港湾”黄金也出现崩塌,悲观情绪向更多商品板块蔓延,有色板块跌个不停,期铜不断刷新阶段性低位。另外,目前全球金融市场流动性风险较为严重,“现金为王”大行其道,资金寻求流动性最强货币即美元,美元指数持续走强,一度升破100关口,同样对以美元计价的外盘金属造成重压。

疫情对实体经济的影响显现

就国内有色行业来说,在严控疫情期间,物流运输不畅,国内冶炼厂出现硫酸胀库现象,且下游企业普遍复工缓慢,下游订单不足,出口需求受阻,金属库存累积比较严重。其中,上期所铜库存已经连增八周,截至上周五跃升至2016年3月以来的最高水平,昨日LME铜库存也止降猛增,市场对高库存较为担忧,仍在等待下游需求的复苏和库存拐点的出现。

而境外疫情较为严重的国家和地区中,欧洲、美国、日韩等都是比较重要的金属需求国。近日因疫情继续蔓延,大众等大汽车制造商纷纷宣布暂时关闭欧洲工厂或削减工厂的产量,将损及铜等金属的需求。此外,欧美、日韩等都是半导体产业链终端的主要参与者,停工停产、限制入境等措施将对该产业链造成致命打击,同样有损金属需求。

最近,境外矿商和冶炼厂受疫情冲击出现减产停产行为,然而这些利好消息几乎全部被市场所忽视,系统性风险左右了金属市场走势。国内金属与外盘关联较为紧密,在外盘大跌的情况下,难以独善其身。此外,目前金融市场流动性风险仍然较高,金属前期跌幅相对有限,成为了投资者抛售套现的新选择。目前铜价已经下破部分矿企成本线,但期价筑底反弹可能还需等待境外疫情得到控制。

悲观情绪蔓延 现金成本线被击穿的铝也触及跌停了

此前得益于冶炼利润高企,第四季度国内铝企复产和新增产能较多,今年以来受疫情影响,部分企业复产计划被推迟,但并不妨碍前两个月国内铝产量维持高位。而下游需求仍在复苏中,国内铝锭库存也出现了累增现象。

近日受疫情冲击,宏观氛围极度悲观,商品遭大面积抛售,铝价重心也明显出现下移,目前期价已经下破万二一线,击穿了国内电解铝的现金成本线,然而目前金融市场已经深陷抛售换现模式,对基本面情况完全不予理会。

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