【长江研究·早间播报】交运/轻工/零售/通信(20191219)

来源:长江研究

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长江交运 |?电商快递行业的三个博弈

长江轻工 |?11月地产销售/竣工持续稳健增长,家具零售增速环比提升

长江零售 |?物美为例,探寻零售企业整合路径

长江通信 | 中国北斗,拥抱全球梦

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重点推荐

交运·韩轶超

电商快递行业的三个博弈

电商行业本质是互联网技术降低两个功能的成本,提高了他们效率,赋能了零售行业,电商平台模式核心赚了赋能的钱,平台上的广告功能,虚拟商铺、货币化率都是基于此。随着平台增加(阿里、拼多多、京东等),两个功能里面信息对称性,交付中资金交易壁垒越来低,平台的竞争逐渐过渡到物流运输。

风险提示:

1. 欧美经济复苏受阻;

2. 原油价格大幅上涨;人民币汇率风险;

3. 快递行业爆发恶性价格战。

摘自:《电商快递行业的三个博弈》

对外发布时间:2019/12/17

研究报告评级:维持“中性”

本报告分析师:韩轶超 ?SAC编号:S0490512020001

轻工·鄢鹏

11月地产销售/竣工持续稳健增长,家具零售增速环比提升

11月家具零售增长较好,后续竣工增长对行业景气度的影响或将逐步显现。11月家具零售额同增6.5%,增速环比提升4.7%。我们认为11月较优的增长或主要与双十一大促有关,从各家居企业双十一取得较为不错的成绩可见。后续零售业务在竣工回暖的拉动下景气度有望逐步提升;精装交付则早于竣工交付,叠加精装比例的提升,二季度以来家居企业工程渠道的收入增速持续高增,受益于精装红利,高增长有望持续。

风险提示:

1. 房地产增速低于预期;

2. 原材料价格大幅波动。

摘自:《11月地产销售/竣工持续稳健增长,家具零售增速环比提升》

对外发布时间:2019/12/17

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:鄢鹏? SAC编号:S0490517110003

零售·李锦

物美为例,探寻零售企业整合路径

2019年以来,物美参与重庆百货混改、收购麦德龙中国,大金额投资并购引发市场对其整合能力的疑问,本篇报告,我们旨在从梳理物美成长历史出发,总结其过往整合经验、支撑并购整合的核心能力,以期对行业现阶段整合有所借鉴。

风险提示:

1. 经济增速出现较大幅度下行;

2. 促消费政策方向发生偏移。

摘自:《物美为例,探寻零售企业整合路径》

对外发布时间:2019/12/18

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:李锦? SAC编号:S0490514080004

通信·于海宁

中国北斗,拥抱全球梦

北三全球系统核心星座部署完成,有望于2020年上半年全部建设完成。届时北斗系统有望凭借性能和成本优势,通过率先突破“一带一路”沿线国家和地区,从而打破GPS垄断地位,国内北斗厂商有望深度受益。北斗年会或于近期召开,板块关注度有望提升,配置价值高。

风险提示:

1. 北斗建设不及预期;

2. 民用市场拓展不及预期。

摘自:《中国北斗,拥抱全球梦》

对外发布时间:2019/12/17

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:于海宁? SAC编号:S0490517110002

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。

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评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%?;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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