量化|2019年股票指数基金盘点:工具布局迈入精细化赛道

来源:中信证券研究

文丨张依文 王兆宇 赵文荣 刘方 厉海强

ETF市场概况:2019年A股ETF规模增长55%至5242亿元。ETF管理人格局:竞争加剧,前十名集中度下降6%。产品布局:2019年新成立135只股票指数基金,共募集1789亿元。基金业绩:指数普涨,食品饮料和电子元器件领涨超70%。总结与展望:精细化工具布局正当时。

▍ETF市场概况:2019年A股ETF规模增长55%至5242亿元。

1)截至2019年底,沪深两市已上市交易的ETF基金261只,管理资产净值合计7120亿元,相比于2018年,数目增加了76只,规模上升了1347亿元,规模增幅达23%。

2)A股ETF是增长主力,2019年A股ETF增加67只,规模增加1870亿元,规模增幅高达55%,其中规模型、行业型和主题型ETF分别增加753亿元、371亿元和642亿元。

3)华夏上证50ETF重回A股ETF规模第一,净资产管理规模达到462亿元,南方中证500ETF次之,净资产445亿元。

▍ETF管理人格局:竞争加剧,前十名集中度下降6%。

1)截至2019年末,45家ETF管理人中,管理规模前10名的基金公司ETF规模合计4382亿元,占所有ETF规模的84%,相比于2018年底下降6%。

2)2019年ETF管理规模增长前三名的基金公司为嘉实、华夏和国泰,分别增加了255亿元、254亿元和180亿元。

▍产品布局:2019年新成立135只股票指数基金,共募集1789亿元。

1)从产品类型看,112只为被动指数基金,23只为增强指数基金,其中81只为ETF,共募集1577亿元。

2)2019年共有176只股票指数基金上报审批,其中有139只基金已获批,71只已发行。

3)在上报审批的176只股票指数基金中,有158只布局A股市场,其中61只为规模指数基金,40只为主题指数基金, 30只为行业指数基金,另有20只策略指数基金和7只风格指数。

▍基金业绩:指数普涨,食品饮料和电子元器件领涨超70%。

1)2019年上证综指收涨22.3%,其他A股主流指数涨幅更高。

2)交易型被动指数基金中, ETF和分级B全面上涨,信息技术、半导体和消费板块涨幅靠前。普通场外指数基金净值全面上扬,招商中证白酒涨幅最大,达到86.82%。

3)截至2019年底,共有103只指数增强基金,其中66只已完成建仓且三季度末规模大于1亿元。这66只基金中有51只基金2019年年化收益跑赢基准指数,其中16只指数增强基金2019年年化超额收益超过10%,且信息比率均大于1.2。

▍总结与展望:精细化工具布局正当时。

1)从需求端看,指数基金近两年的发展,核心动力来自于投资者结构的机构化进程。从供给端看,为了满足投资者多样化的应用场景,基金管理人不断推出新产品,丰富投资者的工具选择。

2)我们认为指数基金的发展有三个主要趋势:第一、工具管理人竞争格局进一步加剧,头部聚焦效应显著。第二、产品布局进一步完善,覆盖板块和工具种类更趋精细化。第三、投资者教育的重要性日益凸显,成为工具发展的基础。

中信证券研究

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